漢莎航空集團調高營運利潤達 20%，並創下該公司史上最高營收紀錄

• 2025 年：營收近 400 億歐元，營運利潤達 20 億歐元
• 乘客數量成長至 1.35 億人次
• 漢莎航空 (Lufthansa Airlines) 在轉型計畫中取得初步進展
• 漢莎貨運 (Lufthansa Cargo) 營運利潤增長 30%
• 向股東週年大會提議：股息提高至每股 0.33 歐元
• 2026 年展望：預計收益將再次大幅高於去年水準，惟受中東局勢影響，預測不確定性增加

德意志漢莎航空股份公司 (Deutsche Lufthansa AG) 執行董事會主席兼執行長卡斯騰·斯波爾 (Carsten Spohr) 表示：「就在 100 年前，第一家漢莎航空成立。當時的價值觀——品質、可靠性和連通性——至今仍使該公司走向成功。去年該集團顯著提升了營運利潤，並創下歷史最高的營收紀錄。該公司的業績展現了集團的韌性與穩定性。對於旅客的忠誠以及全體員工的巨大貢獻，深表謝意。」

漢莎航空的轉型計畫仍是首要任務，使核心品牌的營運改善能在今年帶動經濟進展。

中東戰爭再次證明了航空交通的脆弱性，即使該行業現在比以往更具應對危機的韌性。全球流量過度集中於波斯灣轉運中心，正日益成為地緣政治的阿基里斯之腱。這使得不進一步讓歐洲航空公司和轉運中心處於劣勢變得更加重要。歐洲的主權需要具備維持自身與全球市場連接的能力。

在 2026 年，該公司將繼續透過國際化、機隊更新和效率提升來貫徹執行策略。週年慶的一年讓該公司為過去感到自豪，同時也對未來做出了承諾。該公司將繼續穩步擴大作為美國以外領先航空集團的地位。」

業績表現

2025 年，漢莎航空集團創造了歷史最高的營收。營收較前一年增長 5%，達到 396 億歐元（前一年為 376 億歐元）。

該集團大幅增加營運利潤（調整後 EBIT）至 20 億歐元（前一年為 16 億歐元）。因此，營運利潤率提高至 4.9%（前一年為 4.4%）。合併淨利為 13 億歐元，維持在去年水準（前一年為 14 億歐元），主因是受虧損扣抵稅額評估影響。若排除此影響，淨利增幅將與營運業績一致。

去年客運航空業務的運能增加了 4%，而客座率保持穩定。此外，航班營運的持續穩定顯著降低了航班異常支出（較 2024 年減少 3.62 億歐元），這對營運利潤和客戶滿意度均產生了正面影響。調整後 EBIT 的增長也受益於旅客對附加服務的持續高付費意願，這帶來了額外營收，尤其是透過高端產品 Lufthansa Allegris。此外，較低的煤油價格和疲軟的美金與去年相比節省了 5 億歐元的成本。

客運航空公司收益增長

漢莎航空集團旗下的航空公司去年迎接了 1.35 億名旅客，較前一年增長 3%。

客座率再次達到 83.2% 的紀錄水準（前一年為 83.1%）。客運航空公司的營收較去年同期增長 3%，達到 301 億歐元。合計創造了 11 億歐元的營運利潤（調整後 EBIT），較去年增長 4%。義大利航空 (ITA Airways) 對收益做出了 9,000 萬歐元的正面貢獻。

這項收益增長是在極具挑戰性的環境下實現的。中東局勢和其他地緣政治緊張、第三季度暫時性的需求疲軟（特別是在北大西洋和歐洲地區），以及新飛機交付的持續延遲，都要求所有航空公司具備高度靈活性。因此，收益面臨壓力，2025 年經匯率調整後較去年下降 1.3%。

平均收益的下降被附加服務收入抵銷，該項收入增長了 15%。總體而言，經匯率調整後的單位營收 (RASK) 維持在去年水準。

由於持續的成本通膨（特別是稅費、材料和人力成本），單位成本 (CASK) 較前一年上升 1.9%。然而，成本發展在一年中有所改善。2025 年第四季度的單位成本與前一年同期相比保持穩定，而上半年則增長了 3.6%。

值得注意的是，核心品牌漢莎航空的全年業績較去年增加了約 2.5 億歐元，從而恢復了 0.9% 的正向調整後 EBIT 利潤率。這一進步反映了轉型計畫 (Turnaround) 的實施進展。

漢莎航空的轉型計畫也將為 2026 年收益的持續增長做出貢獻。預計今年累計總收益影響約為 15 億歐元，到 2028 年將增至約 25 億歐元。

漢莎航空提升獲利能力的主要驅動力在於機隊現代化，採用波音 787 等現代節能機型，漢莎城市航空 (Lufthansa City Airlines) 和發現航空 (Discover Airlines) 的持續成長，以及約 700 項其他個別措施，其中超過半數預計將在 2026 年底前實施。

德意志漢莎航空股份公司財務長提爾·史崔徹 (Till Streichert)德意志漢莎航空股份公司財務長提爾·史崔徹 (Till Streichert) 表示：「去年是充滿重要轉折點的過渡年：漢莎航空的轉型計畫以及機隊現代化均展現動能。這兩者都將在 2026 年持續進行，並顯著提升獲利能力。中期而言，該公司希望達成 8% 至 10% 的調整後 EBIT 利潤率，並已朝此目標邁出了重要步伐。

儘管如此，該公司和整個產業仍面臨挑戰與不確定性，目前主要受中東局勢影響。該地區的危機使得目前難以提供收益預測。儘管如此，該公司對未來仍保持樂觀：正在迎接挑戰，並預期 2026 年調整後的 EBIT 將再次較去年大幅增長。」

漢莎貨運收益改善，漢莎技術公司無視關稅影響

受惠於穩定的市場需求和強勁的亞洲業務等因素，漢莎貨運在去年延續了 2024 年正向的營運與財務發展。2025 年全年，該公司創造了 3.24 億歐元的營運利潤（2024 年為 2.51 億歐元），較去年強勁增長近 30%。

全球對維護、維修和翻修服務 (MRO) 的需求也持續上升。漢莎技術公司 (Lufthansa Technik) 成功簽署了總額達 88 億歐元的新合約，確保了未來幾年的規劃安全性和營收成長。營運結果受到了美金匯率發展和關稅的影響，儘管如此，漢莎技術公司仍創造了 6.03 億歐元的營運利潤（前一年為 6.07 億歐元）。漢莎技術公司已成功實施對抗匯率和美國關稅影響的措施，例如針對性地調整物流流程。

調整後自由現金流顯著高於預期，資產負債表保持強勁

2025 年，漢莎航空集團創造了 40 億歐元的營運現金流（前一年為 39 億歐元）。此增長歸功於營運利潤增加和退稅。由於淨投資低於原計畫（主因是飛機交付延遲），全年調整後自由現金流為 12 億歐元（前一年為 8.4 億歐元）。

增加股東利潤分配

漢莎航空集團擬根據其分配合併淨利 20% 至 40% 的政策，讓股東分享公司成功。因此，執行董事會和監事會將向 2026 年 5 月 12 日的週年股東大會提議 2025 財政年度發放每股 0.33 歐元的股息。這相當於較去年增加 10% 的股息，以年底股價計算，股息率為 4%。派息率將因此上升至 30%（前一年為 26%）。

展望

繼 2025 年漢莎航空集團及漢莎航空特別經歷了過渡年後，該公司的轉型將繼續加速。

就全年而言，該集團目標是進一步增加營收並顯著改善收益，同時進一步提升營運利潤率。客運航空公司運能擴張約 4%，以及持續進行機隊更新並擴大高端服務，將有助於達成此目標。

然而，中東地區的發展及其對全球經濟的地緣政治後果，增加了中長期的預測不確定性。荷姆茲海峽的供應鏈中斷導致石油市場波動增加。但與此同時，漢莎航空集團記錄到自週末以來長途航班需求急劇上升，特別是往返亞洲和非洲的航線。因此，該集團正考慮增加班次，例如前往新加坡、印度、中國和南非。

漢莎航空集團的機隊現代化將在今年和明年達到高峰。2026 年平均每週將交付一架新飛機，到年底，新一代飛機將佔機隊約 30%。客運航空公司的運能增長將幾乎完全集中在長途航線，而短途航線運能預計保持穩定，部分原因是法蘭克福、慕尼黑、蘇黎世、維也納、布魯塞爾和羅馬等轉運中心的效率優化。

轉型計畫的進一步進展和機隊的持續現代化將對漢莎航空的業績產生正面影響。此外，漢莎航空預計將單位成本的增長限制在通膨率的一半。

由於市場需求持續強勁，漢莎貨運和漢莎技術公司預計營收也將較去年明顯增加。

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